Fed y minutas elevan apuestas de techo de TPM: Chile Renta Fija

(Bloomberg) -- Las tasas de los swaps a corto plazo de Chile alcanzaron máximos históricos la semana pasada luego que la Fed y el Banco Central aniquilaran cualquier esperanza de un pronto recorte a la tasa de política monetaria.

La tasa del swap peso-Cámara a dos años subió 62 puntos básicos a un récord de 10,38% durante la semana, mientras que la a un año avanzó 66 puntos a 12,06%. Incluso las tasas swaps a cinco años alcanzaron su nivel más alto desde la crisis financiera de 2008.

Las tasas comenzaron a subir el miércoles tras la decisión de la Reserva Federal de EE.UU. de aumentar los tipos en 75 puntos básicos y señalar alzas más agresivas a futuro. Temprano al día siguiente, el BCCh advirtió que es posible que los costos de endeudamiento suban “significativamente” si la inflación resulta más persistente de lo esperado, incluso si eso tiene un alto costo económico.

“Veremos aumentos de tasas de interés en renta fija por la posibilidad de que la inflación sea más persistente, haciendo que el banco central mantenga la TPM en su nivel más alto por más tiempo”, dijo Alexis Vega, jefe de market making en Banco de Crédito e Inversiones en Santiago. Es probable que “el ciclo de recortes de la TPM se atrase y comience a mediados de 2023”.

En la reunión del 6 de septiembre la junta del BCCh, en un voto dividido, aprobó aumentar los costos de endeudamiento en un punto porcentual. Según las minutas de esa reunión, publicadas el jueves, el consejo dijo que existen “riesgos importantes” para las perspectivas inflacionarias, como que las empresas están aumentando precios con mayor frecuencia y que las proyecciones para la inflación a dos años están empeorando.

“El consejo permanecerá especialmente atento a los riesgos al alza para la inflación, tanto por el elevado nivel que ésta ha alcanzado como por el hecho de que las expectativas de inflación a dos años plazo siguen por sobre 3%”, dijeron en la minuta.

El mercado ahora apuesta por un alza en la TPM el próximo mes de 50 puntos básicos a 11,25%, en comparación con 25 pbs la semana anterior. Los swaps descuentan una tasa máxima de 11,75%, en lugar del 11% antes de la Fed y las minutas, para caer al 10,25% - 10,50% en un año.

A esto hay que sumar que el peso se desplomó un 4,96% la semana pasada a 972 por dólar, su nivel más débil desde que el BCCh anunció el programa de intervención de US$25.000 millones en julio. Esto elevará los costos de importación y presionará la inflación que ya se ubica en 14,1%, su mayor ritmo en tres décadas.

“La depreciación del peso vuelve aún más compleja la situación inflacionaria, potencialmente afectando las expectativas de niveles de TPM y, con ello, presionando al alza las tasas de renta fija local,” dijo el socio y economista de la firma de asesoría Abaqus, Gonzalo Reyes.

CALENDARIO ECONÓMICO

Chile:

  • Sept. 26: Encuesta del banco central a operadores financieros

  • Sept. 29: Desempleo agosto

  • Sept. 30: Producción manufacturera agosto

  • Sept. 30: Producción cobre agosto

  • Sept. 30: Ventas minoristas agosto

Internacional

  • EE.UU.:

    • Sept. 27: Órdenes de bienes durables agosto

    • Sept. 27: Confianza del consumidor sept.

    • Sept. 27: Venta de casas nuevas agosto

    • Sept. 29: PIB 2T

    • Sept. 30: Ingresos y gastos personales sept.

    • Sept. 30: Confianza U. de Michigan sept.

  • China:

    • Sept. 29: PMI manufacturero sept.

    • Sept. 29: PMI de Caixin sept.

  • Eurozona:

    • Sept. 27: Oferta de dinero M3 agosto

    • Sept. 30: IPC sept.

NOTICIAS RECIENTES

  • Chilena Los Héroes busca inscribir bonos por 5m de UF: Fitch

  • Divisas caen con productos básicos por aversión riesgo: Andes FX

  • Peso chileno no puede afrontar compras de USD del banco central

  • Economía de Chile crecerá 1,9% en 2022; -0,5% en 2023: OCDE

  • Reservas FX Chile suben US$161M en semana hasta 15 de septiembre

  • Chile vendería US$12.000M en deuda en 2023, dice Marcel a Reuters

  • Banco Central de Chile renueva US$410M de US$550M en forwards

  • Inflación Chile podría ceder antes que en otros países: Marcel

  • CLP cae con banco central como comprador neto de USD: Andes FX

  • Minutas Chile alertan riesgo tasas significativamente más altas

  • Latam Airlines solicita TLB por US$750m; llamada 23 septiembre

  • Minutas Chile advierten riesgo tasas significativamente mayores

  • Banco Central de Chile renueva US$490M de US$550M en forwards FX

  • CLP cae en medio de vencimiento de forwards FX de BCCh: Andes FX

  • Hortifrut cae en Chile tras desacuerdo por covenants de bonos

  • Presidente chileno, el más joven del mundo, impresiona en ONU

  • Boric confía Chile tendrá nueva Constitución en corto plazo

  • CLP reabre en baja junto a caída commodities; acciones: Andes FX

  • Rechazo constitucional en Chile aumenta incertidumbre: Encuesta

PIPELINE DE BONOS:

More stories like this are available on bloomberg.com

©2022 Bloomberg L.P.